七月碳酸鋰期貨正式上市，鋰價(jià)重回下行周期，終結(jié)了自5月以來(lái)的短暫反彈。

目前來(lái)看，已連續(xù)11周出現(xiàn)價(jià)格下滑的碳酸鋰價(jià)格并未有任何反轉(zhuǎn)的跡象。

上海鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，碳酸鋰（99.5%電池級(jí)）平均價(jià)繼今年4月份后，再次跌破20萬(wàn)元/噸來(lái)到19.85萬(wàn)元/噸；電池級(jí)氫氧化鋰（粗顆粒）平均價(jià)更是在8月30日，就已跌破20萬(wàn)元/噸，如今只有18.65萬(wàn)元/噸，新低已在眼前。

(資料圖)

鋰價(jià)后續(xù)還有什么支撐？

1、鋰鹽和鋰精礦價(jià)格剪刀差持續(xù)擴(kuò)大

鋰精礦由于長(zhǎng)協(xié)價(jià)格為主導(dǎo)，價(jià)格調(diào)整一向滯后于鋰鹽。

上半年，電池級(jí)碳酸鋰和氫氧化鋰的平均價(jià)格同比分別下降了23.6%和13.1%，價(jià)格為33.3萬(wàn)元/噸和35.7萬(wàn)元/噸。同期5%品位的鋰精礦平均價(jià)格卻同比上漲了34.5%，達(dá)到了4635美元/噸。

自從下半年鋰期貨正式上市后，鋰鹽和鋰精礦之間的價(jià)格剪刀差不但未能收縮，反而進(jìn)一步擴(kuò)大。

盡管鋰精礦價(jià)格有約10%的下滑，當(dāng)前為3180美元/噸，但碳酸鋰的價(jià)格卻大幅下降了約33%。短期內(nèi)，這一價(jià)格剪刀差的縮小可能性不大。

鋰鹽產(chǎn)品的價(jià)格持續(xù)下跌，而其原材料鋰精礦的價(jià)格卻依然居高不下，這導(dǎo)致成本難以降低，進(jìn)而加劇了國(guó)內(nèi)主要鋰鹽制造商的盈利壓力。

因此，今年上半年，幾乎所有鋰鹽廠(chǎng)商都面臨著利潤(rùn)增長(zhǎng)和毛利率雙重下滑的困境，部分廠(chǎng)商甚至已經(jīng)陷入了虧損狀態(tài)。

值得關(guān)注的是，盡管在今年上半年，澳大利亞的主要鋰礦廠(chǎng)商并沒(méi)有對(duì)其鋰精礦產(chǎn)品的價(jià)格進(jìn)行大幅下調(diào)，但三季度的預(yù)期價(jià)格卻顯示了明顯的環(huán)比下降。以大型廠(chǎng)商泰利森為例，該公司宣布今年三季度的鋰精礦包銷(xiāo)價(jià)格將環(huán)比下降31%，降至3739美元/噸。

因此，鋰精礦價(jià)格的下滑或許只是遲來(lái)的，但終究難以逃脫市場(chǎng)周期的影響。

2、車(chē)市金九銀十或短期給予價(jià)格支撐力

從長(zhǎng)期角度看，供應(yīng)端的主要鋰鹽廠(chǎng)商正積極擴(kuò)大鋰鹽產(chǎn)能，但需求端，包括動(dòng)力電池廠(chǎng)商和新能源車(chē)企的出貨量增長(zhǎng)相對(duì)有限，且整體備貨意愿并不高。因此，未來(lái)鋰市場(chǎng)從供不應(yīng)求轉(zhuǎn)為供應(yīng)過(guò)剩的趨勢(shì)似乎是不可避免的。

對(duì)于明年的碳酸鋰價(jià)格，市場(chǎng)幾乎達(dá)成了共識(shí)。明年一月至八月的碳酸鋰期貨價(jià)格將呈現(xiàn)持續(xù)下跌的趨勢(shì)，全部的價(jià)格都低于18萬(wàn)元/噸，其中最低的八月份碳酸鋰期貨價(jià)格甚至只有約16.5萬(wàn)元/噸左右。

然而，短期來(lái)看，新能源車(chē)市的“金九銀十銅十一”銷(xiāo)售高峰期即將來(lái)臨，或?qū)⒔o碳酸鋰價(jià)格給予價(jià)格支撐力。

由于新能源汽車(chē)的終端需求預(yù)計(jì)將大幅度回升，鋰市場(chǎng)的積極情緒有可能被重新點(diǎn)燃。這有望觸發(fā)今年四月份類(lèi)似的鋰價(jià)反彈現(xiàn)象，當(dāng)時(shí)電池級(jí)碳酸鋰的價(jià)格從全年最低點(diǎn)的17萬(wàn)元/噸飆升，近乎翻倍至30萬(wàn)元/噸。

根據(jù)歷史銷(xiāo)量數(shù)據(jù)，這三個(gè)月通常是全年國(guó)內(nèi)車(chē)市最活躍的時(shí)段。在2022年和2021年的“金九銀十銅十一”期間，新能源汽車(chē)的總銷(xiāo)量分別達(dá)到了大約220萬(wàn)輛和120萬(wàn)輛，分別占到全年總銷(xiāo)量的三分之一左右。在這些月份，新能源汽車(chē)的月銷(xiāo)量也達(dá)到了全年高點(diǎn)。

特別值得注意的是，作為銷(xiāo)售旺季的開(kāi)端，九月份通常會(huì)出現(xiàn)銷(xiāo)量同環(huán)比增速大幅提升的現(xiàn)象。在2021年和2022年的9月，新能源汽車(chē)的月銷(xiāo)量環(huán)比增速分別達(dá)到了6.3%和11.2%，而同比增速分別為120%和94%。

此外，去年鋰價(jià)在4月至9月中上旬基本保持穩(wěn)定，主要的價(jià)格上漲集中在1月至3月和9月中旬至11月中旬兩個(gè)時(shí)段。在第一個(gè)時(shí)段，碳酸鋰的價(jià)格從20萬(wàn)元/噸漲至50萬(wàn)元/噸；而在第二個(gè)時(shí)段，碳酸鋰的價(jià)格則從49萬(wàn)元/噸進(jìn)一步漲至60萬(wàn)元/噸。

華爾街見(jiàn)聞·見(jiàn)智研究認(rèn)為，在今年上半年，材料廠(chǎng)商、動(dòng)力電池廠(chǎng)商以及新能源車(chē)企在原材料備貨方面都表現(xiàn)得相當(dāng)謹(jǐn)慎，導(dǎo)致庫(kù)存水平偏低。因此，在即將到來(lái)的新能源車(chē)市銷(xiāo)售旺季，這些新能源相關(guān)廠(chǎng)商有望提升他們的庫(kù)存水平。

不過(guò)這種反彈，或?qū)⑹嵌唐趦?nèi)鋰價(jià)的最后一次沖刺。

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