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在今年加息190個基點(包括三次加息50個基點)之后，印度央行可能將在周三開始放緩加息步伐，原因是通脹正脫離高位、以及經(jīng)濟增長面臨的阻力正在加大。接受調查的35位經(jīng)濟學家中，有29位預計印度央行將加息35個基點，3位預計將加息25個基點，預計加息10、30、50個基點的各一位。

數(shù)據(jù)顯示，在食品價格上漲放緩和高基數(shù)效應的影響下，印度的零售通脹年率在10月份降至6.77%，為三個月以來的最低點。此外，受通脹壓力、利率上升和貿易低迷等因素影響，印度第三季度的經(jīng)濟增長可能會放緩，媒體對經(jīng)濟學家的一項調查顯示，他們預計印度第三季度的GDP將同比增長6.2%，低于第二季度的13.51%。

分析師將密切關注印度央行加息周期開始結束的任何跡象。債券市場交易員尤其會將印度央行可能的鴿派論調解讀為利率見頂?shù)拿鞔_信號。澳新銀行經(jīng)濟學家Dhiraj Nim表示：“在近期美元被拋售、油價下跌以及美聯(lián)儲預計將轉向小幅度加息之后，印度央行面臨的外部阻力已大幅緩解，加息步伐將有所放緩。”他表示，仔細審視印度央行貨幣政策委員會立場的措施至關重要，因為“名義和實際政策利率現(xiàn)在都進入了限制經(jīng)濟增長的區(qū)間”。

雖然大多數(shù)經(jīng)濟學家預計印度央行將在2月份再次加息，但摩根大通首席印度經(jīng)濟學家Sajjid Chinoy說，12月份35個基點的加息可能是本輪加息周期的最后一次。

經(jīng)濟學家們似乎對印度央行將改變立場的可能性持不同意見。Sajjid Chinoy認為，印度央行的立場可能維持在“退出寬松政策”不變，同時保持謹慎基調。但其他經(jīng)濟學家認為，改變立場可能會讓印度央行具有靈活性，可以根據(jù)數(shù)據(jù)調整其行動。經(jīng)濟學家Abhishek Gupta表示，預計印度央行貨幣政策委員會將一致調整為中性。

印度央行對增長-通脹平衡的看法也將受到密切關注，尤其是在印度財政部長Nirmala Sitharaman表示經(jīng)濟擴張是政府目前的首要任務之后。德意志銀行經(jīng)濟學家Kaushik Das表示，全球不利因素將是明年經(jīng)濟增長前景的一個關鍵風險。他表示，預計印度央行在12月之后將停止加息，并將維持到明年3月為止的本財年的通脹和增長預期分別為6.7%和7%。

盡管印度央行拒絕討論其致函政府解釋為何連續(xù)三個季度未能將通脹控制在2%-6%的目標區(qū)間內的細節(jié)，但它可能也會大致闡明抑制通脹的路線圖。截至11月25日，印度外匯儲備在過去三周攀升逾2000億美元，達到5501.4億美元，這讓印度央行對匯率有了更大的控制權。11月，盧比出現(xiàn)了今年以來的首次月度升值。

星展銀行表示，盧比近期的反彈和盧比掉期曲線的大幅趨平表明，市場正在消化印度央行加息周期即將結束的情況。目前的定價顯示，印度央行回購利率將在2023年第一季度達到6.50%左右的峰值。此外，受美國國債收益率下降的影響，印度國債基準收益率在10月份突破7.5%后有所回落。

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