預計明年亞洲股市的表現(xiàn)將好于美股，尤其是中國和韓國股市。在經(jīng)歷了兩年的低迷之后，亞洲股市的走勢預計將發(fā)生逆轉(zhuǎn)，中國經(jīng)濟復蘇和美元可能走弱，將推動亞洲股市在2023年的優(yōu)異表現(xiàn)。

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11位分析師的平均預測顯示，到明年年底，亞洲股市可能會上漲9%，拖累亞洲的大多數(shù)負面因素正在消退，導致盈利前景好轉(zhuǎn)。法國興業(yè)銀行亞洲股票策略主管Frank Benzimra表示：“亞洲股市的環(huán)境是正在發(fā)生的幾個轉(zhuǎn)折點之一，預計企業(yè)收益將從明年第二季度開始反彈?！?/p>

大摩資本國際亞太(不包括日本)指數(shù)繼2021年下跌4.9%之后，2022年迄今已下跌19%，與全球同行相比表現(xiàn)更差。今年以來，外國投資者已經(jīng)從新興市場撤出了500多億美元。

然而受訪者對亞洲股市的預期卻大相徑庭，從持平到大漲15%不等，這凸顯出投資者對全球衰退風險和中國股市前景不明朗持謹慎態(tài)度。雖然調(diào)查顯示，地區(qū)指數(shù)可能會跑贏標普500指數(shù)，但即使最樂觀的預測成真，它們也無法恢復到2021年的峰值。

美銀本月對亞洲基金經(jīng)理進行的調(diào)查也顯示，約90%的受訪者預計除日本外的亞洲股市將上漲。

最大的催化劑

中國的放開政策預計將刺激低迷經(jīng)濟及其區(qū)域貿(mào)易伙伴，到2023年將增長近5%。另一個驅(qū)動因素是美元走軟，美元指數(shù)正從9月份的創(chuàng)紀錄水平穩(wěn)步下行。

策略師們認為，市場最初的反彈是由低估值推動的，隨后因利潤預期而上升。大摩資本國際(MSCI)除日本外亞太指數(shù)(MSCI Asia Pacific(不含日本)指數(shù))的盈利預期自11月初以來上漲了3.6%，表明評級下調(diào)可能已經(jīng)觸底，而標普500指數(shù)成分股的預期仍在下調(diào)。

瑞信亞太股票策略聯(lián)席主管Dan Fineman表示:“我們認為，2023年亞洲股市的表現(xiàn)會更好。全球投資者將把資金從美國轉(zhuǎn)移到亞洲，原因包括強勁的營收、優(yōu)越的利潤率和盈利周期、美元走軟以及每股收益修正的積極轉(zhuǎn)變?！?/p>

CMC Markets的Tina Teng表示，隨著今年趨勢的逆轉(zhuǎn)，中國將再次變得“可投資”，這有助于推動東亞股市表現(xiàn)優(yōu)于南亞。韓國股市(在較小程度上還有臺灣)正成為最受歡迎的投資對象，因為它們被認為受益于科技硬件庫存周期的改善。安聯(lián)保險、大摩和高盛也在推薦中國股市的券商之列。

Lombard 0dier資產(chǎn)配置主管Christian Abuide表示：“隨著增長觸底，對韓國和臺灣進行更具周期性的配置將是合理的，估值也很有吸引力?！?/p>

印度股市在連續(xù)破紀錄后估值也相對較高，這可能會導致其表現(xiàn)不佳，而印尼股市本月的一波熱潮正在破滅。

最大的風險

值得注意的一個關(guān)鍵問題是，在進入新的一年之前分析師們往往是看漲的。盡管形勢樂觀，但明年的挑戰(zhàn)依然存在：美聯(lián)儲可能出現(xiàn)的政策失誤，以及俄烏沖突導致的農(nóng)業(yè)供應持續(xù)中斷，全球風險仍然很大。

Quarz Capital Asia Singapore Pte的研究主管Harvard Chi表示：“目前的黑天鵝是美聯(lián)儲‘太晚降息’。不過總體上看好亞洲股市，預計在估值和收益改善的推動下，到2023年底，大摩資本國際亞太指數(shù)將上漲10-15%。”

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