據(jù)世界黃金協(xié)會(huì)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至2022年底，全球黃金ETF持倉(cāng)為3,473噸(約合2,030億美元)。2022年全球?qū)嵨稂S金ETF持倉(cāng)量共減少110噸(流出約合30億美元)，較2021年同比減少3%。

北美和亞洲黃金ETF基金需求縮減幅度最大。在兩只規(guī)模最大且流動(dòng)性最強(qiáng)的基金SPDR Gold Shares和iShares Gold Trust主導(dǎo)下，2022年北美基金持倉(cāng)下滑75噸(約合30億美元)。北美地區(qū)年初表現(xiàn)搶眼，1-4月的黃金ETF總需求達(dá)188噸，但隨后幾個(gè)月里，收益率走高和美元走強(qiáng)對(duì)黃金造成了雙重打擊。COMEX管理基金凈倉(cāng)位也反映出同樣的疲軟情緒，2022年下半年一直在凈多與凈空倉(cāng)位之間波動(dòng)不定。

歐洲的黃金ETF需求截至11月前一直保持正向，但年末倉(cāng)位還是較2021年同比下降了1%(減少15噸，約合9.43億美元)。歐洲黃金ETF需求的相對(duì)彈性可能是由于該地區(qū)受到俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)的影響更為直接，且市場(chǎng)對(duì)其經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景的擔(dān)憂也更加迫切。

【資料圖】

亞洲基金流出21噸(約合10億美元)，主要原因在于中國(guó)基金持倉(cāng)量的大幅下跌，其中只有部分被日本和印度基金的正向需求相抵消。與北美和歐洲不同，亞洲基金在2022年頭幾個(gè)月里并未出現(xiàn)需求激增的情況，因?yàn)楸镜亟饍r(jià)的上漲引發(fā)了投資者的獲利了結(jié)；

而中國(guó)市場(chǎng)的這一情況尤為明顯：中國(guó)投資者在2022年的大部分時(shí)間里均選擇了這種偏戰(zhàn)術(shù)化的投資方式。此外，其他地區(qū)的黃金ETF基金2022年度持倉(cāng)零星增加了0.2噸。

然而，低成本黃金ETF似乎實(shí)現(xiàn)了逆勢(shì)而上：2022年此類基金的凈需求為48噸。

2022年12月亮點(diǎn)

2022年12月，全球黃金ETF已連續(xù)八個(gè)月需求為負(fù)，全球持倉(cāng)減少4噸(約合5.34億美元)。但由于該月金價(jià)上漲了3%，黃金ETF流出/負(fù)需求的速度繼續(xù)放緩。

自2022年4月以來(lái)，北美基金首次出現(xiàn)正需求(流入9噸，約合5.32億美元)。但其他地區(qū)需求均為負(fù)，北美也就成了全球黃金ETF表現(xiàn)的唯一亮點(diǎn)。12月，歐洲基金流出14噸(約合10億美元)。盡管本月歐洲央行放緩了加息步伐[8]，但同時(shí)也強(qiáng)調(diào)應(yīng)進(jìn)一步調(diào)高利率以應(yīng)對(duì)通脹。亞洲基金需求略有增加(流入0.8噸，約合4,500萬(wàn)美元)。其他地區(qū)基金持倉(cāng)共小幅減少0.2噸(約合2,000萬(wàn)美元)。

2023年展望

展望未來(lái)，黃金表現(xiàn)可能會(huì)受到通脹和央行干預(yù)手段之間相互作用的驅(qū)使影響。各種有利和不利因素錯(cuò)綜復(fù)雜，意味著黃金在未來(lái)12個(gè)月里的表現(xiàn)可能會(huì)和2022年的情況非常相似：穩(wěn)中向好。但其前景仍充滿較大的不確定性，極端結(jié)果出現(xiàn)的可能性仍然存在。

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