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申萬(wàn)宏源證券策略團(tuán)隊(duì)近期發(fā)布研報(bào)稱，短期市場(chǎng)向上有阻力是客觀的，但沒(méi)有重大下行風(fēng)險(xiǎn)的底線判斷不變。所以，短期市場(chǎng)不卑不亢，震蕩市，做輪動(dòng)，耐心等待驗(yàn)證期到來(lái)，結(jié)構(gòu)主線形成共識(shí)，市場(chǎng)再突破。繼續(xù)看好價(jià)值和周期贏在當(dāng)下，聚焦行業(yè)格局優(yōu)化的方向，推薦地產(chǎn)鏈和內(nèi)需周期。全年來(lái)看，困境反轉(zhuǎn)的計(jì)算機(jī)、傳媒和醫(yī)藥生物全年可能反復(fù)有機(jī)會(huì)。

短期行情遇到三方面阻力：(1) 國(guó)際關(guān)系敏感窗口到來(lái)。(2) 信貸和房地產(chǎn)政策收緊擔(dān)憂。(3) 美聯(lián)儲(chǔ)緊縮加碼預(yù)期居高不下。這些因素構(gòu)成短期行情的阻力，但不構(gòu)成重大下行風(fēng)險(xiǎn)。

短期市場(chǎng)向上有阻力是客觀的，但沒(méi)有重大下行風(fēng)險(xiǎn)的底線判斷不變。所以，短期市場(chǎng)不卑不亢，震蕩市，做輪動(dòng)，耐心等待驗(yàn)證期到來(lái)，結(jié)構(gòu)主線形成共識(shí)，市場(chǎng)再突破。

經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期提前發(fā)酵判斷的基礎(chǔ)：政策刺激不是必要條件，疫后經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動(dòng)力恢復(fù)才是核心。二手房市場(chǎng)活躍度提升，反映居民信心恢復(fù)節(jié)奏較快。中國(guó)處于疫后復(fù)蘇驗(yàn)證的“甜蜜期”，我們對(duì)驗(yàn)證期的態(tài)度，應(yīng)該是期待，而非恐懼。

繼續(xù)看好價(jià)值和周期贏在當(dāng)下，聚焦行業(yè)格局優(yōu)化的方向，推薦地產(chǎn)鏈(家用電器、消費(fèi)建材、房地產(chǎn))和內(nèi)需周期(煤炭、銅、鋁)。全年來(lái)看，困境反轉(zhuǎn)的計(jì)算機(jī)(信創(chuàng)、AI)、傳媒(互聯(lián)網(wǎng)、游戲)和醫(yī)藥生物(創(chuàng)新藥、醫(yī)療耗材、中藥)全年可能反復(fù)有機(jī)會(huì)。

關(guān)鍵詞： 申萬(wàn)宏源 智通財(cái)經(jīng)網(wǎng)