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耐克(NKE.US)將于當(dāng)?shù)貢r間3月21日公布2023年第三財(cái)季業(yè)績。這家領(lǐng)先的運(yùn)動服裝零售商在第三財(cái)季很可能實(shí)現(xiàn)營收增長，但每股收益預(yù)計(jì)將同比下降。Zacks對耐克第三財(cái)季營收的共識預(yù)期為114億美元，較上年同期增長4.6%，每股收益的普遍預(yù)期為51美分，較上年同期下降41.4%。在過去七天里，對第三財(cái)季的收益共識預(yù)期上調(diào)了1美分。

耐克一直受益于其消費(fèi)者直營加速戰(zhàn)略，以及強(qiáng)勁的需求、引人注目的產(chǎn)品以及數(shù)字和直接面向消費(fèi)者(DTC)業(yè)務(wù)的強(qiáng)勁表現(xiàn)。但供應(yīng)鏈限制以及成本上升一直在影響其業(yè)績。在過去四個季度，該公司的利潤平均比市場普遍預(yù)期高出15.8%。

需要注意的重要因素

耐克在2023財(cái)年第三季度的產(chǎn)品需求預(yù)計(jì)持續(xù)強(qiáng)勁，數(shù)字和DTC業(yè)務(wù)表現(xiàn)強(qiáng)勁，產(chǎn)品創(chuàng)新渠道也很強(qiáng)勁。來自消費(fèi)者直營加速戰(zhàn)略的收益預(yù)計(jì)將成為其他利好因素。NIKE Direct的零售流量趨勢也預(yù)計(jì)持續(xù)強(qiáng)勁，提高轉(zhuǎn)化率。強(qiáng)勁的會員購買趨勢可能會讓在即將報告的季度中出現(xiàn)創(chuàng)紀(jì)錄的數(shù)字業(yè)績。

NIKE Direct業(yè)務(wù)一直受益于各地區(qū)的強(qiáng)勁增長和高效的數(shù)字生態(tài)系統(tǒng)，其中包括其在線網(wǎng)站，以及商業(yè)和活動應(yīng)用程序。耐克門店的收入預(yù)計(jì)將來自客流量的改善、更高的轉(zhuǎn)化率和平均訂單價值的增長。NIKE Direct業(yè)務(wù)可能受益于北美、EMEA地區(qū)和APLA地區(qū)的增長，抵消了在待報告的季度中大中華區(qū)業(yè)績的疲軟。

我們預(yù)計(jì)耐克品牌總收入在第三財(cái)季將同比增長1.1%，達(dá)到104.409億美元，這意味著直接面向消費(fèi)者的業(yè)務(wù)將下降2.8%，批發(fā)業(yè)務(wù)將增長4.7%。

然而，由于成本上升、降價和不利的匯率影響，耐克的毛利率和運(yùn)營利潤率一直在下降。在上一個季度的財(cái)報電話會議上，管理層對2023財(cái)年第三季度的前景表示悲觀，原因是預(yù)期會有更高的降價，以更高的低價組合來清理庫存，還有與貨運(yùn)和物流成本上升有關(guān)的逆風(fēng)，以及不利的匯率影響。對于2023財(cái)年第三季度，市場預(yù)計(jì)耐克毛利率將同比下降300個基點(diǎn)，至43.6%。管理層預(yù)計(jì)2023財(cái)年第三季度毛利率將以與2023財(cái)年第二季度相似的速度下降。

耐克報告稱，更高工資相關(guān)的管理費(fèi)用增加導(dǎo)致管理費(fèi)用增加。其次，由于市場營銷和廣告投資的增加，第三財(cái)季的需求創(chuàng)造費(fèi)用可能有所增加。而運(yùn)營管理費(fèi)用的增加預(yù)計(jì)是由于工資相關(guān)費(fèi)用和NIKE Direct成本的增加，以及在待報告的季度中支持?jǐn)?shù)字化轉(zhuǎn)型的技術(shù)投資的增加。在上一季度的財(cái)報電話會議上，管理層預(yù)計(jì)第三財(cái)季銷售與管理費(fèi)用將與第二財(cái)季持平。Zacks的模型估計(jì)SG&A費(fèi)用為41.263億美元，同比增長20%。

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