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最新數(shù)據(jù)顯示歐元區(qū)8月通脹穩(wěn)定在5.3%，低于預(yù)期。與此同時(shí)，奧地利央行行長(zhǎng)霍爾茲曼表示，歐洲央行可能需要進(jìn)一步加息；歐洲央行執(zhí)委施納貝爾也暗示，緊縮將繼續(xù)存在。

施納貝爾表示，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景惡化，但物價(jià)居高不下。歐元區(qū)的增長(zhǎng)前景比官員們6月預(yù)測(cè)的更為嚴(yán)峻，而潛在通脹仍"頑固高企"。周三公布的數(shù)據(jù)顯示，德國(guó)物價(jià)漲幅放緩程度低于預(yù)期，而法國(guó)和西班牙則加速上漲。周四公布的歐元區(qū)數(shù)據(jù)顯示，通脹率停止放緩，仍高達(dá)5.3%。

歐洲央行在過(guò)去13個(gè)月的每次會(huì)議上都加息，但鑒于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景惡化和經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險(xiǎn)，政策制定者目前正在考慮暫停加息。施納貝爾表示，最近的事態(tài)發(fā)展“表明，增長(zhǎng)前景弱于基線情景的預(yù)期”?！暗珴撛诘膬r(jià)格壓力仍然居高不下，本土因素目前是歐元區(qū)通脹的主要驅(qū)動(dòng)因素?！边@番言論凸顯了政策制定者面臨的兩難境地，他們即將做出一個(gè)扣人心弦的決定:是連續(xù)第10次加息，還是暫停加息，讓迄今為止的緊縮政策以目前的緊縮水平發(fā)揮作用。

不過(guò)，直言不諱的保守派人士霍爾茲曼表示，他還沒(méi)有看到足夠的暫停加息的證據(jù)，他傾向于加息。他表示:“我還沒(méi)有做出決定，因?yàn)槲覜](méi)有掌握所有數(shù)據(jù)，但我不排除加息的可能性?！薄拔覀冞€沒(méi)有達(dá)到(利率)的最高水平，我們可能會(huì)再加息一到兩次?！?/p>

歐洲央行下次會(huì)議將在9月14日舉行。市場(chǎng)越來(lái)越多地押注加息暫停，但仍預(yù)計(jì)今年晚些時(shí)候?qū)⒃俅渭酉?，這是周期中的最后一次加息。

施納貝爾暗示，緊縮將繼續(xù)存在。她說(shuō):“足夠嚴(yán)格的貨幣政策對(duì)于將通脹及時(shí)帶回2%的目標(biāo)至關(guān)重要?！薄拔覀儫o(wú)法預(yù)測(cè)利率的峰值將在哪里，也無(wú)法預(yù)測(cè)利率將在多長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)保持在限制性水平。我們也不能承諾未來(lái)的行動(dòng)?！贝朔哉摵螅泿攀袌?chǎng)降低了對(duì)貨幣政策收緊的預(yù)期，目前預(yù)計(jì)政策制定者在下個(gè)月開(kāi)會(huì)時(shí)將把存款利率維持在3.75%不變。這與早些時(shí)候的情況形成鮮明對(duì)比，當(dāng)時(shí)在法國(guó)通脹數(shù)據(jù)出爐后，市場(chǎng)對(duì)加息25個(gè)基點(diǎn)的押注堅(jiān)定。對(duì)政策變化最敏感的德國(guó)兩年期國(guó)債收益率下降4個(gè)基點(diǎn)，徘徊在略高于3%的水平，這一水平本周迄今一直保持穩(wěn)定。

霍爾茲曼認(rèn)為，如果歐洲央行的存款利率(目前為3.75%)今年進(jìn)一步上調(diào)，那么明年就會(huì)更快降息?！叭绻衲昀蔬_(dá)到4%以上，且通貨膨脹率下降，那么我們就可以在2024年將其改為更低的利率。如果不是這樣，我們將不得不等到2025年?！弊畲蟮膯?wèn)題是，通脹仍處于高位。數(shù)據(jù)顯示，8月份整體價(jià)格增長(zhǎng)穩(wěn)定在5.3%，打破了預(yù)期的下降?；魻柶澛硎?，這表明在異常緊張的勞動(dòng)力市場(chǎng)的推動(dòng)下，價(jià)格持續(xù)上漲。他還表示，歐洲央行應(yīng)該很快會(huì)討論在2024年最后期限之前結(jié)束1.7萬(wàn)億歐元(合1.85萬(wàn)億美元)疫情緊急購(gòu)買計(jì)劃(PEPP)。

施納貝爾是當(dāng)前緊縮周期中較為強(qiáng)硬的官員之一，她堅(jiān)持認(rèn)為，將需要限制性利率來(lái)抑制消費(fèi)者價(jià)格，同時(shí)承認(rèn)歐洲央行的“擋風(fēng)玻璃”已明顯變得陰云密布。她說(shuō):“如果我們判斷政策立場(chǎng)與通脹及時(shí)回歸2%的目標(biāo)不一致，那么進(jìn)一步加息將是有理由的?！薄叭绻覀儗?duì)貨幣政策傳導(dǎo)的評(píng)估表明，反通脹的步伐正在按預(yù)期進(jìn)行，我們可能會(huì)等到下次會(huì)議收集更多證據(jù)。”

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