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不負(fù)春光，2月有望拉開(kāi)春季攻勢(shì)，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、流動(dòng)性改善、風(fēng)險(xiǎn)偏好提升三因素共振，核心是找機(jī)會(huì)、抓彈性。

宏觀和市場(chǎng)流動(dòng)性雙改善最為明確，年初寬信用預(yù)期較強(qiáng)，美聯(lián)儲(chǔ)加息接近尾聲，人民幣升值趨勢(shì)明確，外資大幅流入，可類比于2019年初。

經(jīng)濟(jì)走過(guò)谷底，后續(xù)回升是主旋律，春節(jié)期間出行、旅游、票房數(shù)據(jù)良好，即將到來(lái)的經(jīng)濟(jì)旺季成色值得期待，中國(guó)經(jīng)濟(jì)有望在主要經(jīng)濟(jì)體中一枝獨(dú)秀。

政策積極，各部委年度工作會(huì)議及地方兩會(huì)相繼落幕，提振經(jīng)濟(jì)仍是首要關(guān)切下政策維持寬松基調(diào)，地方兩會(huì)匡定的增速目標(biāo)在5-5.5%左右，靜待全國(guó)兩會(huì)定調(diào)。風(fēng)險(xiǎn)偏好有望在節(jié)后加速抬升，源于國(guó)內(nèi)政策預(yù)期和中美關(guān)系緩和兩方面。

2月風(fēng)格偏成長(zhǎng)，配置上看好彈性品種，沿著三條線索布局。一是券商、二是安全資產(chǎn)、三是高端制造。首選行業(yè)非銀金融、計(jì)算機(jī)、電力設(shè)備。

風(fēng)險(xiǎn)提示：流動(dòng)性收緊超預(yù)期，經(jīng)濟(jì)失速下行，中美摩擦加劇，疫情超預(yù)期惡化、相關(guān)標(biāo)的公司未來(lái)業(yè)績(jī)的不確定性等。

（文章來(lái)源：國(guó)海證券）

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