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（原標題：【BT金融分析師】中石油年收入大幅增長，分析師稱從高油價和改革中受益）

鑒于中石油龐大的油氣儲量，以及有吸引力的估值，我認為這家公司被嚴重低估。中石油并沒有從2021-2022年的國際原油價格上漲中完全受益，這就是為什么該股目前的股價遠低于其賬面價值。到2022年底，中石油的賬面價值為119美元，市凈率為0.39，這使得該公司具有長期價值，投資者應(yīng)該關(guān)注該股。

在我看來，中石油在年報中公布的收入和利潤并不能真正反映該公司的真實價值。

中石油的收入在同行中名列前茅。根據(jù)2022年中期報告，該公司的收入為4860億美元，比2021年第三季度的3170億美元增長了30.6%。凈利潤為209億美元，較2021年第三季度增長60.1%。

中石油4864億美元的收入高于其競爭對手?？松梨冢‥xxon Mobil），后者也是美國最大的石油和天然氣公司之一。截至2022年底，?？松梨诘氖杖霝?032億美元。然而，盡管營收有所提高，中石油的凈利潤卻落后于?？松梨?。中國石油209億美元的凈利潤低于?？松梨诘?19億美元，中石油的凈利潤率為4.31%，也低于埃克森美孚的13.41%。

根據(jù)中石油2022年第三季度報告，營業(yè)利潤和凈利潤的增長是由于原油和天然氣價格的飆升提振了化工產(chǎn)品的銷售。然而，有人可能會說，中石油尚未充分發(fā)揮其潛力，因為用于計算其收入和利潤率的油氣價格并非基于市場。因此，他們的利潤并不能反映真實的價值。營收和經(jīng)營利潤的逐漸增加，是因為對經(jīng)營成本的有效控制。

截至2021年底，中石油總資產(chǎn)約為3941.8億美元，而?？松梨谕谫Y產(chǎn)為3380億美元。中石油的股價為47美元(相當于100股H股)，市值為866億美元(約合47x18.43億美元)，而?？松梨诘墓蓛r為110美元(相當于4540億美元)。中石油更具吸引力的另一個原因是其市值較其同期1286.5億美元的油氣總資產(chǎn)低了33%。截至2021年底，該公司的留存收益為1212億美元，比其市值高出29%。

作者：Mehmood P Bakhsh

【本文為BT財經(jīng)金融分析師簡版文章，從2022年10月25日起，BT財經(jīng)除BT財經(jīng)數(shù)據(jù)通小程序、APP以外平臺不再放出完整版文章?！俊綛T財經(jīng)溫馨提示】本文章僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者不應(yīng)將本報告作為作出投資決策的唯一參考因素，亦不應(yīng)認為本報告可以取代自己的判斷。

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