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觀點(diǎn)：春節(jié)以來，3300點(diǎn)成為短期關(guān)注的焦點(diǎn)。指數(shù)能否重新有效突破以及站穩(wěn)，關(guān)乎市場新的行情表現(xiàn)。而在重要關(guān)口位置之際，市場多空意見分歧。我們認(rèn)為，海內(nèi)外大環(huán)境邊際改善之際，隨著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的不斷加固，在市場流動(dòng)性寬裕之際，整體向好的趨勢明顯，指數(shù)仍有震蕩上行的空間，但趨勢性行情或有困難。

兔年首個(gè)交易日，指數(shù)大幅高開后走低，3310點(diǎn)成為春節(jié)以來市場的高點(diǎn)。此后指數(shù)一度調(diào)整，隨后迎來回升并再次突破。但在這位置，市場意見分歧較大，多空也呈現(xiàn)出不同的力量影響市場縱深發(fā)展。那么，當(dāng)前影響市場多空的力量究竟在哪里，對市場的影響有多大？

多頭方面，看多因素整體占優(yōu)，對當(dāng)前市場仍有支撐和提振：一方面，金融數(shù)據(jù)超預(yù)期，信貸開門紅下，經(jīng)濟(jì)加速修復(fù)預(yù)期提升，有主意市場企業(yè)業(yè)績的回升；另一方面，A股主要寬基指數(shù)估值較低，仍在中位數(shù)以下，估值修復(fù)行情或延續(xù)；此外，政策持續(xù)推進(jìn)和落地，重要會議又有較多期待，對市場帶來提振；

空頭方面，短期海內(nèi)外仍有擔(dān)憂：其中海外美聯(lián)儲通脹問題導(dǎo)致貨幣政策不確定性，或影響全球權(quán)益市場，美股和港股如果壓制，對A股也會有影響；而國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期加強(qiáng)，但消費(fèi)不振、房地產(chǎn)數(shù)據(jù)依舊不佳，經(jīng)濟(jì)修復(fù)仍有擔(dān)憂；此外，市場資金承接力度不濟(jì)，尤其是進(jìn)入2月北向資金流入放緩，而國內(nèi)資金承接力度不強(qiáng)，市場繼續(xù)上行受阻；

簡單總結(jié)，似乎多空都有道理，而且邏輯也能說得過去。但市場我們還得看大勢，同時(shí)在基本面和政策的趨勢下，綜合去看待市場的發(fā)展。市場任何時(shí)候，多空總有分歧，但多空預(yù)期的占優(yōu)，或許正是市場可能的發(fā)展方向。

當(dāng)前大趨勢看，海內(nèi)外宏觀面邊際改善，美聯(lián)儲貨幣政策雖有波動(dòng)，但整體加息放緩的趨勢明顯。而國內(nèi)政策不斷加持下，經(jīng)濟(jì)修復(fù)預(yù)期加固，尤其是一月金融數(shù)據(jù)超預(yù)期下，一季度經(jīng)濟(jì)修復(fù)或加速。此外，北向資金雖然流入放緩，但整體的凈流入趨勢延續(xù)，對市場整體提振。而國內(nèi)資金承接力度雖然不大，但整體回流趨勢開啟，兩市成交相較于春節(jié)前明顯提升，市場交投依然活躍。此外，或許還要看所謂的多空影響的輕重，和去年相比，當(dāng)前所提到的不利因素明顯輕了很多，也就是說當(dāng)前或不是影響市場的核心因素，或者說并非主要矛盾。而當(dāng)前主要矛盾在國內(nèi)，而國內(nèi)整體基本面向好，所以市場積極因素或占優(yōu)。

因此，在3300點(diǎn)整數(shù)關(guān)口可能的多空分歧下，因?yàn)橹饕苤袊鴥?nèi)積極因素占多，市場整體向好的趨勢就還在，震蕩之后就仍有繼續(xù)上行的空間。但需要留意的，因?yàn)閾?dān)憂情緒也在，一旦過多積累或者加重，就需要謹(jǐn)防指數(shù)階段的回撤或者調(diào)整。

(作者：郭一鳴執(zhí)業(yè)證書：A0680612120002)

（文章來源：巨豐投顧）

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