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（原標(biāo)題：華安基金胡宜斌：今年堅(jiān)定地把TMT作為主倉位配置的方向）

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，華安基金胡宜斌發(fā)文稱，從行業(yè)比較角度來看，新能源板塊性機(jī)會(huì)可能不如TMT，所以今年比較堅(jiān)定地把TMT作為主倉位配置的方向。具體而言，計(jì)算機(jī)是核心配置?？傮w來看，今年信創(chuàng)、計(jì)算機(jī)、半導(dǎo)體等科技TMT方向表現(xiàn)不會(huì)太差，如果能抓到當(dāng)中的成長邏輯、抓住Alpha，應(yīng)該會(huì)跑出超額收益。所以在成長端，主要配置計(jì)算機(jī)+半導(dǎo)體，少部分配置新能源，圍繞一些細(xì)分領(lǐng)域的創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)機(jī)會(huì)(例如：儲(chǔ)能)。

計(jì)算機(jī)是A股毛利率最高的行業(yè)，當(dāng)宏觀經(jīng)濟(jì)修復(fù)的時(shí)候，它的彈性也最大?，F(xiàn)在疊加了信創(chuàng)、數(shù)據(jù)要素、AIGC等因素，計(jì)算機(jī)的整個(gè)盈利空間可以成倍計(jì)算，給了一個(gè)收入端和需求端的中長期成長邏輯，展望2023、2024年，會(huì)有很好的利潤預(yù)期基礎(chǔ)，甚至可以形成戴維斯雙擊。

胡宜斌表示，四季報(bào)中，配置方向主要圍繞信創(chuàng)，現(xiàn)在市場(chǎng)主線更清晰了，除信創(chuàng)外，數(shù)據(jù)要素、AIGC等都有較大的發(fā)展空間。從業(yè)績順序看，可能很快會(huì)看到比較亮眼的信創(chuàng)季報(bào)業(yè)績，數(shù)據(jù)要素可能要等一些政策落地之后，相關(guān)產(chǎn)業(yè)才會(huì)迎來爆發(fā)式增長。AIGC的話，海外已經(jīng)顯示了能跑通的商業(yè)模式，短期推出后就迎來了巨大的付費(fèi)客戶，而國內(nèi)可能需要等待一些監(jiān)管的明確，因?yàn)锳IGC是去中心化的技術(shù)，所以監(jiān)管上可能會(huì)面臨一些問題。

相比起來，傳媒、半導(dǎo)體板塊可能更多的是修復(fù)。傳媒行業(yè)修復(fù)的是估值，因?yàn)樗挠麤]有顯著修復(fù)；半導(dǎo)體修復(fù)的是盈利，從自身周期來看，Q2可能看到半導(dǎo)體的全球周期拐點(diǎn)，AIGC也拉動(dòng)半導(dǎo)體周期上行，美國一些頭部公司釋放的AI產(chǎn)品，短期迎來了特別多的付費(fèi)用戶，算力、服務(wù)器的需求就上來了，這是這一輪半導(dǎo)體周期的阿爾法。

胡宜斌指出，半導(dǎo)體周期反轉(zhuǎn)主要沿著兩條線：一條是AI鏈條，一條是國產(chǎn)替代鏈條。其認(rèn)為，現(xiàn)在就要去配置半導(dǎo)體周期反轉(zhuǎn)預(yù)期。但股價(jià)不一定會(huì)一馬平川，可能出現(xiàn)一波三折的情況。通常這種反轉(zhuǎn)周期，第一波是炒預(yù)期，炒完預(yù)期之后會(huì)有回落，回落之后會(huì)等待數(shù)據(jù)驗(yàn)證，接著迎來第二輪基本面驅(qū)動(dòng)行情，其認(rèn)為現(xiàn)在正處于第一輪的預(yù)期反轉(zhuǎn)行情中。

關(guān)鍵詞： 華安基金