4月14日，汽車板塊在經(jīng)歷了價(jià)格戰(zhàn)引起的悲觀預(yù)期大跌后，終迎大漲。長城汽車漲超6%，中集車輛、長安汽車、江淮汽車、賽力斯、宇通客車等跟漲。

(相關(guān)資料圖)

這次汽車板塊大漲的原因是什么？相關(guān)邏輯是否能支撐行情繼續(xù)反轉(zhuǎn)？本文將詳細(xì)解析。

汽車出口數(shù)據(jù)大超預(yù)期

一季度的出口數(shù)據(jù)可謂是大超市場(chǎng)預(yù)期，汽車作為其中最為其中價(jià)值量較大的工業(yè)品在出口增量中占據(jù)了很重要的位置。中汽協(xié)數(shù)據(jù)顯示，一季度，我國汽車企業(yè)出口汽車99.4萬輛，同比增長70.6%。其中，新能源汽車出口24.8萬輛，同比增長110%。

在各國政策傾斜、全球新能源市場(chǎng)廣闊的大背景下，國產(chǎn)新能源車憑借技術(shù)優(yōu)勢(shì)，競爭力逐漸增強(qiáng)，勢(shì)必將能在國際市場(chǎng)上具備蓬勃發(fā)展的潛力。然而市場(chǎng)對(duì)于出口市場(chǎng)的觀點(diǎn)仍存在分歧。

近幾年來，我國汽車出口一直保持著快速增長，已成為繼日本之后的世界第二大汽車出口國，但未來可能出現(xiàn)的全球經(jīng)濟(jì)增長放緩，國際政治局勢(shì)緊張，都會(huì)對(duì)我國汽車出口產(chǎn)生不利影響。具體而言，全球經(jīng)濟(jì)增速放緩，出口需求減弱；在一些發(fā)達(dá)國家，由于經(jīng)濟(jì)下行趨勢(shì)明顯，通貨膨脹壓力較大，居民失業(yè)增加，居民消費(fèi)意愿下降，這些因素都會(huì)對(duì)汽車消費(fèi)需求產(chǎn)生影響。

在全球經(jīng)濟(jì)增速放緩的情況下，筆者認(rèn)為，我國汽車出口的良好勢(shì)頭將不會(huì)減弱，主要有以下幾個(gè)方面的原因：一是新能源汽車出口總量持續(xù)增長，并將成為汽車出口的新增長點(diǎn)。第二，我國出口區(qū)域擴(kuò)大的趨勢(shì)很明顯，汽車企業(yè)加快海外布局，將會(huì)進(jìn)一步提高我國汽車的國際競爭力，同時(shí)也會(huì)推動(dòng)我國汽車的海外發(fā)展。第三是扶持汽車出口的政策。我國政府在多個(gè)場(chǎng)合都多次提到要促進(jìn)汽車出口，特別是對(duì)新能源汽車出口的政策支持力度很大。

國產(chǎn)自主品牌有望迎來反轉(zhuǎn)行情

隨著鋰礦價(jià)格回歸理性，以及新能源汽車各大零部件形成規(guī)模效應(yīng)的背景下，成本優(yōu)勢(shì)不再是特斯拉的專利，國產(chǎn)自主品牌有望迎來翻身仗。

比亞迪董事長王傳福表示，價(jià)格戰(zhàn)確實(shí)對(duì)消費(fèi)者造成了一定心理影響，但相信影響會(huì)在4月底降低。隨著5月各地車展開展，市場(chǎng)信心也會(huì)逐漸恢復(fù)。相信在5月，中國汽車市場(chǎng)會(huì)恢復(fù)到一個(gè)比較好的增長水平。目前騰勢(shì)品牌已經(jīng)接到 5 萬多單，仰望品牌瞄準(zhǔn)百萬元細(xì)分市場(chǎng)，盡管面臨“巨大挑戰(zhàn)”，但仍取得了不錯(cuò)的成績，中國的新能源汽車市場(chǎng)已進(jìn)入全面擴(kuò)張階段。

對(duì)于汽車消費(fèi)來說，車展一直都是各大車企推出優(yōu)惠政策，為消費(fèi)者帶來利好的重要機(jī)會(huì)。上海國際國際汽車展即將開幕，屆時(shí)將有30多款新車上市，或?qū)⒐碱A(yù)售價(jià)格。

然而，對(duì)于企業(yè)而言，車展總是有人歡喜有人憂。此外，今年的上海車展還會(huì)與一些“老熟人”說再見，同時(shí)還會(huì)有新面孔登場(chǎng)。

從上海車展上公布的參展名單來看，威馬、天際、愛馳等被負(fù)面新聞困擾了一段時(shí)間的新興品牌，已經(jīng)沒有了在車展上露面的動(dòng)力，而傳統(tǒng)汽車品牌，比如三菱，英菲尼迪，謳歌，吉普等已經(jīng)退出或者即將退出中國的品牌，也都消失了。與此不同的是，像華為，小米，百度這樣的跨界公司，將會(huì)以一個(gè)全新的身份出現(xiàn)在這場(chǎng)盛會(huì)上。

這是因?yàn)橹袊囀袌?chǎng)的品牌數(shù)是世界上最多的，隨著新能源汽車不斷取代傳統(tǒng)燃油汽車，市場(chǎng)競爭也越來越激烈。而一月份的價(jià)格大戰(zhàn)早已打響，勢(shì)必會(huì)對(duì)汽車展前后的活動(dòng)造成很大的影響。

總的來說，價(jià)格戰(zhàn)就是馬太效應(yīng)的直接體現(xiàn)：強(qiáng)者越強(qiáng)，弱者越弱，價(jià)格戰(zhàn)對(duì)于消費(fèi)者來說是一件好事，但對(duì)于車企來說，卻是一場(chǎng)殘酷的淘汰。

而具有競爭力的國產(chǎn)自主品牌將會(huì)率先突圍反轉(zhuǎn)，成為世界知名車企。如今能夠與國際品牌能夠掰手腕的車企不多，比亞迪算是其中的佼佼者。

理想汽車CEO李想表示，比亞迪第四季度的汽車毛利率22.8%(經(jīng)銷商體系)，假設(shè)并入經(jīng)銷商體系的費(fèi)用，比亞迪第四季度毛利率和特斯拉第四季度25.9%的毛利率(直營體系)不相上下，甚至表現(xiàn)更好。“考慮到平均售價(jià)更低的因素，比亞迪整車成本管理顯著優(yōu)于特斯拉。財(cái)務(wù)是最理性的考試題，這個(gè)答卷非常優(yōu)秀！”

基于復(fù)蘇期確認(rèn)帶來的板塊估值修復(fù)為主要特征的配置機(jī)會(huì)，當(dāng)前時(shí)點(diǎn)民生證券全面看多整車估值修復(fù)，建議關(guān)注江淮汽車、廣汽集團(tuán)、長安汽車、比亞迪和長城汽車。

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