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（原標題：摩根士丹利華鑫基金：看好半導體自主可控帶來的投資機會）

智通財經(jīng)APP獲悉，4月18日，摩根士丹利華鑫基金發(fā)文稱，全球半導體設備與半導體銷售額同比增速高度聯(lián)動，同時在行業(yè)上行周期時，半導體設備公司的業(yè)績和股價表現(xiàn)出更強增長彈性。復盤歷史可以發(fā)現(xiàn)，半導體行業(yè)核心指數(shù)費城半導體指數(shù)(SOX)在每一輪周期都會領先基本面反彈。同時從上市公司數(shù)據(jù)觀測到，中國大陸IC設計龍頭庫存水位開始下降，2022Q4末行業(yè)存貨周轉天數(shù)環(huán)比下降5%，靜待行業(yè)景氣拐點出現(xiàn)。隨著Q2國內(nèi)晶圓廠招標陸續(xù)啟動，國內(nèi)半導體設備公司訂單有望持續(xù)兌現(xiàn)。

總體來看，半導體設備國產(chǎn)化率仍處于低位，根據(jù)已上市公司2022年收入和第三方機構對半導體設備行業(yè)市場規(guī)模測算，目前半導體設備國產(chǎn)化率預計在15%左右。結構上看，國內(nèi)目前在成熟制程的清洗、刻蝕、物理氣相沉積設備上的國產(chǎn)化率相對較高，材料端在拋光墊、電子濕化學品的國產(chǎn)化率相對較高。而在先進制程尤其是光刻機、高深寬比刻蝕、薄膜沉積設備、涂膠顯影、量測設備品類的國產(chǎn)化率依然較低。

政策扶持利好持續(xù)落地，2023年科技自主可控已經(jīng)上升到舉國體制，組建中央科技委，國家層面加大集成電路產(chǎn)業(yè)扶持力度。多省市將集成電路半導體芯片納入當?shù)卣畧蟾?，并從技術創(chuàng)新、項目建設、資金支持、標準制定等層面支持產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展，政策利好持續(xù)落地。在大基金一期正在有序退出的背景下，大基金二期繼續(xù)不斷加碼半導體制造、裝備、材料等國產(chǎn)化率較低的環(huán)節(jié)，2023年3月國家大基金二期投資重新啟動，同時大基金的投資決策機制上有望得到優(yōu)化。

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