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A股今天迎來近期最重磅的利好--“降息”。人民銀行今日開展公開市場7天期逆回購操作20億元，中標利率為1.90%，下降10個基點，此前為2.00%。此次公開市場7天期逆回購操作中標利率調(diào)降為時隔近10個月來首次調(diào)降，意味著政策性降息啟動。

很多投資者會問這次“降息”會對股市有什么影響，股市會大漲嗎？從2022年8月15日和2022年1月17日那兩次降息來看，A股在降息后的走勢都是大跌，這次不會大跌，但大漲的可能性也不會太大，因為信號意義大于實際意義。那為什么我們會說這次的“降息”是重磅利好呢？

我們認為有兩個大原因：

第一：此次逆回購利率下調(diào)的信號意義更大，因為此前，由于經(jīng)濟數(shù)據(jù)乏力，整個市場都在預(yù)期利率下調(diào)。這次的“降息”最大的信號意義是帶出了本周四MLF利率下調(diào)預(yù)期兌現(xiàn)，如果周四MLF利率調(diào)降之后，通常也就意味著LPR利率下調(diào)的概率亦會大增，這個利率下調(diào)對A股市場應(yīng)該會有較大的正面刺激。

第二、這次“降息”發(fā)生的時間點是在A股市場連續(xù)下跌四個月之后，是在市場的低位。而2022年8月15日和2022年1月17日那兩次“降息”發(fā)生的時間點A股在此之前都有過一波大漲，屬于大盤見頂之后的高位利好兌現(xiàn)。市場低位出利好和高位出利好完全是兩回事，雖然這個利好看上去“長得一樣”，但市場的解讀卻是天差地別。

之前地產(chǎn)銷售政策放松和汽車下鄉(xiāng)促銷是從產(chǎn)業(yè)政策角度來穩(wěn)增長，這次的“降息”是從貨幣政策角度開始使用價格工具來穩(wěn)經(jīng)濟增長。6月7日，央行行長易綱赴上海主持召開座談會，強調(diào)“加強逆周期調(diào)節(jié)”，首提“全力支持實體經(jīng)濟”，“加強”與“全力”反映出政策迫切性強。果然沒幾天，“降息”的政策就出臺了。

近期A股市場連續(xù)反彈，成長股表現(xiàn)活躍，已經(jīng)反映了“降息”的預(yù)期，后面央行應(yīng)該還會有“一攬子”貨幣政策工具的使用來穩(wěn)增長。接下來有個關(guān)鍵的信號需要關(guān)注的就是降息后人民幣匯率是否能止跌企穩(wěn)，這是外資對A股信心的反映。人民幣匯率若能企穩(wěn)反彈，并且七月經(jīng)濟數(shù)據(jù)如果也有超預(yù)期表現(xiàn)，那么A股一波大行情就會如期而至。

（風險提示：股市有風險，投資需謹慎，以上內(nèi)容僅供投資者參考，不作為投資決策的依據(jù)。）

（文章來源：廣州萬隆）

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