（原標(biāo)題：6·18電商大促“燃起” 消費股或迎反彈窗口期）

在消費領(lǐng)域極具指標(biāo)意義的6·18電商促銷活動，或已成為消費基金觸底反彈的一個標(biāo)志。

盡管今年熱度不及往年，但在消費股陰跌3個月的背景下，6·18或已成為消費股盈利見底和基金抄底的關(guān)鍵節(jié)點，部分基金經(jīng)理強調(diào)促銷活動會給相關(guān)國貨品種帶來顯著利好，預(yù)計具有新興消費特點的品種將具備業(yè)績和股價彈性。

(資料圖)

一年一度的6·18購物節(jié)促銷活動，在剛剛過去的周末達(dá)到高潮，今年京東、淘寶等電商網(wǎng)站的購物節(jié)時間都延續(xù)至6月20日。由于今年年初預(yù)期的報復(fù)性消費沒有出現(xiàn)，隨后消費日趨平淡，這也導(dǎo)致消費股持續(xù)大幅調(diào)整。

但隨著購物節(jié)的來臨，基金重倉的一批消費股開始開啟反彈行情，也顯示出機構(gòu)資金對6·18這個時間節(jié)點的敏感性。以焦巍管理的大型公募產(chǎn)品銀華富裕主題基金為例，與本次購物節(jié)相關(guān)的兩只化妝品股票，在其總倉位中的合計占比接近15%。而相關(guān)化妝品公司披露的信息顯示，總營收中高達(dá)80%來自于電商渠道。

甚至公募基金管理的QDII(合格境內(nèi)機構(gòu)投資者)基金，在美股市場也在積極做多相關(guān)消費品種。折扣電商網(wǎng)站唯品會在6月正式開啟6·18特賣活動后，其股價在本月以來暴漲25%，甚至連蘑菇街等幾乎已被競爭淘汰的電商APP，都收獲了反彈行情。

談及線上消費，東方基金權(quán)益投資團(tuán)隊指出，對于今年6·18的預(yù)期，市場仍存在一些分歧，主要是因為整體的消費環(huán)境令居民的信心有些許擾動。隨著購物節(jié)臨近，從各個渠道了解到，不同平臺已經(jīng)開始做相關(guān)方案，包括淘系、抖系的平臺，為了應(yīng)對當(dāng)前的消費環(huán)境，采取了不同程度的措施和重點調(diào)整。

東方基金認(rèn)為，整體而言，購物節(jié)促銷的數(shù)據(jù)對整體消費板塊將有較大影響，尤其對于化妝品而言，主要原因是虹吸效應(yīng)的加劇，導(dǎo)致促銷的增速情況可以反映出平臺和品牌的增長勢能。購物節(jié)在誕生早期，主要出發(fā)點是推廣和引流，近年來隨著行業(yè)發(fā)展逐漸步入成熟，消費者對節(jié)日促銷商品便宜具有充足的預(yù)期，導(dǎo)致日常的一部分成交額集中到了折扣期去釋放。所以，現(xiàn)在需要把頭部平臺大促期間的GMV(商品交易總額)增速作為分析平臺、行業(yè)、品牌發(fā)展情況的一個重要參考依據(jù)。

近期，消費類ETF備受資金追捧，這也凸顯出6·18或已成為博弈消費的關(guān)鍵窗口。Wind數(shù)據(jù)顯示，消費ETF基金已連續(xù)9日凈流入，累計凈流入超6億元。

部分基金人士認(rèn)為，無論從估值層面還是博弈的角度，消費股都已經(jīng)具備強吸引力。私募基金經(jīng)理董廣陽認(rèn)為，整體來看，此前消費的悲觀預(yù)期已經(jīng)充分反映了行業(yè)短期不景氣的情況，很多板塊的估值或股價已回到了去年底部水平。因此，如果從一個相對長遠(yuǎn)的角度來看，消費行業(yè)的估值優(yōu)勢已經(jīng)凸顯。

近期，有多位基金經(jīng)理也強調(diào)，消費股可能迎來股價上的復(fù)蘇。

長城久潤混合基金經(jīng)理余歡向證券時報記者表示，在當(dāng)前市場背景下，消費分級趨勢明顯，呈現(xiàn)出K形分化狀態(tài)，即“消費升級”和“追求極致性價比”同時存在，因此創(chuàng)造符合老百姓對美好生活向往的消費升級產(chǎn)品和推出高性價比商品的企業(yè)都可能存在投資機會。

余歡認(rèn)為，目前經(jīng)濟雖然處于弱復(fù)蘇態(tài)勢，但復(fù)蘇的趨勢沒有變化，需要一定的過程，未來復(fù)蘇的強度取決于穩(wěn)增長的力度，我們對未來中國的經(jīng)濟充滿信心。股市是經(jīng)濟發(fā)展的晴雨表，預(yù)計隨著經(jīng)濟逐步好起來，資本市場相應(yīng)也會有積極表現(xiàn)。

部分核心倉位高度“電商化”的基金經(jīng)理，對6·18關(guān)鍵窗口的投資機會更加敏感。記者注意到，王靜管理的前海聯(lián)合泳濤基金前十大重倉股，幾乎清一色指向電商收入占比大的女性消費品。她近期也指出，醫(yī)美化妝品銷售大概率將迎來年中旺季。

王靜認(rèn)為，本次6·18直播中，化妝品公司與淘寶合作的單品數(shù)量增加，且從近日的直播數(shù)據(jù)中看到，用戶對國產(chǎn)化妝品產(chǎn)品的加購量是比較可觀的。另外，醫(yī)美終端機構(gòu)也趁著購物節(jié)開展店鋪活動，吸引新老用戶的加購及消費，預(yù)計醫(yī)美化妝品公司在2023年具備較強的收入復(fù)蘇彈性。

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