一、市場觀點可能存在偏差

上周連續(xù)兩個交易日滬深股通出現(xiàn)大級別的凈流入，主要是基于政策對沖預期或中美關系緩和帶動。結合當前的資金風格，我們認為需要注意數(shù)字經(jīng)濟短期沖高見頂，也穩(wěn)經(jīng)濟相關細分波段反彈的切換概率存在。

二、市場情緒監(jiān)測

(資料圖片)

好股道決策快線情緒指數(shù)目前讀數(shù)值為45，處于震蕩區(qū)。給合情緒指數(shù)已經(jīng)從06月16日高位回落，并且近期股指以區(qū)間震蕩為主的這種情況來分析，這意味著目前的市場情緒已經(jīng)越來越謹慎。從行為分析的角度來看，當市場情緒處于謹慎狀態(tài)時，也就意味著投資者參與交易意愿較低的時候。情緒指數(shù)處于震蕩區(qū)時，建議投資者耐心等待市場方向[具體參考情緒指數(shù)使用說明]（更新時間2023-06-19）。

三、偏差分析

盤面上個股跌多漲少，除了CPO為代表的AI細分繼續(xù)表現(xiàn)強勢新高外，機器人、自動駕駛、工業(yè)軟件等同樣已經(jīng)形成了一定的賺錢效應。從題材炒作的角度來看，后者實際上仍然是前者資金輪動擴散效應帶動，仍是屬于圍繞數(shù)字經(jīng)濟方向進行炒作。在地租經(jīng)濟已經(jīng)難有大發(fā)展的情況下，數(shù)字經(jīng)濟似乎已經(jīng)越來越明確成為資金認可的下一輪經(jīng)濟大周期主要抓手。

我們觀點一直強調(diào)，當前的資金仍是處于存量機構持倉相對高，新基金發(fā)行量比較低迷的狀態(tài)。從經(jīng)濟基本面角度來看，也是處于復蘇緩慢的狀態(tài)。因此，大盤指數(shù)是缺乏大級別行情機會的。同時，雖然當前數(shù)字經(jīng)濟為代表的方向表現(xiàn)強勢，但更多是基于人工智能GPT取得突破，投資者預期產(chǎn)生了新的大變化帶動。即，當前人工智能炒作的多數(shù)方向，實際上從中短期角度來看還是缺乏業(yè)績驗證支撐的。

我們的觀點認為，當前市場還是基于預期交易的市場階段性，行情的表現(xiàn)不完全是取決于理性的交易情緒，同樣會受到非理性情緒的推動。在這種交易環(huán)境下，結構性賺錢效應的表現(xiàn)就會跑在基本面變化之前。與之相反，這也會使得當前行情形成新的預期與偏差出現(xiàn)，這也決定了數(shù)字AI大主線下，不同細分、不同時間周期（短、中、長期）的機會與風險。

最后，從資金規(guī)律的角度來看，我們認為賺錢效應會帶動相關基金細分發(fā)行的回暖。因此，當前數(shù)字AI龍頭細分進入加速沖高階段，并且對應細分題材的基金大量發(fā)行得到認購時，往往會形成中期頂部的風險。而對于歷史大頂部，則取決于當前大量被套在醫(yī)藥醫(yī)療、新能源的機構資金選擇跟風調(diào)倉的驗證。這是當前我們認為需要強調(diào)的。

（風險提示：股市有風險，投資需謹慎，以上內(nèi)容僅供投資者參考，不作為投資決策的依據(jù)。）

（文章來源：廣州萬?。?/p>

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