自鮑威爾周三明確表示政策制定者將冒著衰退的風(fēng)險(xiǎn)繼續(xù)積極收緊政策后，美股的拋售就像滾雪球一樣加劇，截至周五，美股指三連陰，標(biāo)普500指數(shù)跌至3852.36點(diǎn)。

此前野村的模型顯示，如果標(biāo)普500收于3933點(diǎn)以下，大型基金經(jīng)理可能會(huì)被迫放棄此前的看漲姿態(tài)，做空的概率高達(dá)83%。在標(biāo)普500單日下跌超過(guò)2%的情況下，量化基金可能需要拋售300億美元的全球股票期貨。

而媒體最新稱，全球最大的基金經(jīng)理將在今年的最后幾周拋售高達(dá)1000億美元的股票。這背后，美股最近的反彈推高了其相對(duì)于其他資產(chǎn)類別的估值，迫使有嚴(yán)格配置授權(quán)的基金經(jīng)理出售股票以實(shí)現(xiàn)目標(biāo)。

(相關(guān)資料圖)

摩根大通和機(jī)構(gòu)級(jí)金融服務(wù)平臺(tái)StoneX集團(tuán)稱，債券可能是主權(quán)財(cái)富基金、養(yǎng)老金和平衡型共同基金拋售股票的受益者，這些基金希望補(bǔ)充其固定收益資產(chǎn)的持倉(cāng)量。

摩根大通估計(jì)，到12月結(jié)束時(shí)，主權(quán)財(cái)富基金可能會(huì)拋售約290億美元的股票，而美國(guó)的固定收益養(yǎng)老金計(jì)劃需要將至多700億美元的資金從股票轉(zhuǎn)向債券，以實(shí)現(xiàn)其長(zhǎng)期持倉(cāng)目標(biāo)。

作為投資界的中堅(jiān)力量，養(yǎng)老金和主權(quán)財(cái)富基金通常每個(gè)季度都會(huì)重新平衡其市場(chǎng)敞口，以實(shí)現(xiàn)60%的股票和40%的債券組合。

StoneX宏觀策略師?Vincent Deluard表示：

“近期股市回調(diào)和債市反彈符合再平衡假設(shè)?！薄巴顿Y者不得不賣出股票，購(gòu)買債券，以回到目標(biāo)。這種情況持續(xù)到今年年底是說(shuō)得通的。”

他預(yù)計(jì)，部分再平衡已在本周發(fā)生。

在標(biāo)普500從11月的高點(diǎn)下跌約6%之后，分析師預(yù)計(jì)，這將加劇量化基金約300億美元的自動(dòng)強(qiáng)制拋售。

根據(jù)摩根大通的計(jì)算，日本1.6萬(wàn)億美元的GPIF（全球最大的養(yǎng)老基金）將不得不出售170億美元的股票，以恢復(fù)其目標(biāo)資產(chǎn)配置。規(guī)模1.3萬(wàn)億美元的挪威石油基金可能會(huì)將120億美元從股票轉(zhuǎn)向債券。

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