市場對銀行業(yè)危機(jī)的擔(dān)憂，刺激了黃金、美債和貨幣市場基金等傳統(tǒng)避險資產(chǎn)的需求，也推動了科技股和比特幣等風(fēng)險資產(chǎn)的價格上漲。

(資料圖)

在硅谷銀行倒閉后，即使監(jiān)管機(jī)構(gòu)已經(jīng)出手安撫市場，但投資者仍對金融體系的健康狀況感到十分不安。這使得投資者迅速調(diào)整倉位，并押注美聯(lián)儲和全球其他主要央行將放慢加息步伐。

因此，一些通常在央行收緊政策時下跌的風(fēng)險資產(chǎn)，現(xiàn)在卻表現(xiàn)強(qiáng)勁：自3月8日硅谷銀行暴雷以來，標(biāo)普500指數(shù)中的科技股上漲了約2%，而該指數(shù)同期下跌了1%；比特幣在2022年利率上升時下跌了60%，自3月8日以來卻上漲了近30%。

與此同時，在類似的動蕩時期，傳統(tǒng)上被視為避險資產(chǎn)的價格也大幅上漲：Refinitiv Lipper 的數(shù)據(jù)顯示，短期美債的收益率上周出現(xiàn)了歷史性下跌，而在截至3月15日的一周內(nèi)，貨幣市場基金創(chuàng)下了自2020年4月以來最大的資金流入量；黃金價格上漲超過9%，標(biāo)普500指數(shù)公用事業(yè)類股上漲了2.2%。

但對經(jīng)濟(jì)增長敏感的資產(chǎn)卻大幅下跌：油價已跌至2021年以來的最低水平，工業(yè)類和小盤股的股價也出現(xiàn)巨大波動。

巴林銀行（Barings）首席全球策略師 Christopher Smart?向媒體表示：

我們得到令人困惑的信號，我并不感到意外，因?yàn)楝F(xiàn)在是一個非?；靵y的時刻。

投資者非常不確定接下來會發(fā)生什么。

一些投資者認(rèn)為，股市高風(fēng)險板塊的持續(xù)上漲是一個信號，表明未來將出現(xiàn)更大的波動，特別是如果經(jīng)濟(jì)衰退的預(yù)測成為現(xiàn)實(shí)的話。

Federated Hermes 首席股市策略師 Phil Orlando 稱，納斯達(dá)克指數(shù)表現(xiàn)較好，這一事實(shí)表明，“還有另一只鞋要掉下去”。他一直在轉(zhuǎn)向防御性行業(yè)、現(xiàn)金和債券，預(yù)計標(biāo)普500指數(shù)將觸及自去年10月以來的熊市低點(diǎn)。

摩根士丹利首席美國股票策略師 Mike Wilson 也提出了類似的謹(jǐn)慎觀點(diǎn)，他建議投資者遠(yuǎn)離科技股，并在預(yù)期波動加劇的情況下選擇防御性股票。他在報告中寫道：

過去一周發(fā)生的事件意味著，經(jīng)濟(jì)中廣泛的信貸供應(yīng)正在減少，這可能是最終讓市場參與者相信盈利預(yù)期過高的催化劑。

嘉信理財?shù)氖紫顿Y策略師 Liz Ann Sonders?認(rèn)為，在美國地區(qū)性銀行的動蕩平息之前，投資者可能會繼續(xù)轉(zhuǎn)向貨幣市場和其他現(xiàn)金工具：“這里的大背景是，寬松的貨幣時代已經(jīng)結(jié)束，事情已經(jīng)到了盡頭。”

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