市場(chǎng)似乎終于在與美聯(lián)儲(chǔ)的博弈中做出讓步。

【資料圖】

根據(jù)FactSet的數(shù)據(jù)，美國(guó)1月CPI數(shù)據(jù)公布后，衍生品市場(chǎng)顯示聯(lián)邦基金利率在8月份達(dá)到5.28%的峰值。美聯(lián)儲(chǔ)今年將多次降息的希望破滅了：基準(zhǔn)利率預(yù)計(jì)年底將高于5.12%。

而2月初的聯(lián)邦基金期貨合約顯示，華爾街的基本預(yù)測(cè)是，美聯(lián)儲(chǔ)將在年中左右加息至4.75%-5%，然后在下半年降息0.5個(gè)百分點(diǎn)。

此前，鮑威爾在最新一次新聞發(fā)布會(huì)上仍表示，堅(jiān)定致力于讓通脹回落，并且強(qiáng)調(diào)2023年不會(huì)降息。

但市場(chǎng)當(dāng)時(shí)對(duì)這番言論并不買(mǎi)賬，押注美聯(lián)儲(chǔ)在加息方面“虛張聲勢(shì)”，狂熱的情緒帶動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)在整個(gè)1月快速走高。

然而短短半個(gè)月時(shí)間，先是1月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)大超預(yù)期，投資者的樂(lè)觀情緒開(kāi)始打折扣，本周二頑固的高通脹數(shù)據(jù)又再次動(dòng)搖了交易員。如今，更長(zhǎng)期的押注終于開(kāi)始反映美聯(lián)儲(chǔ)的最新預(yù)測(cè)。

資本管理公司Ionic Capital Management的投資組合經(jīng)理Doug Fincher表示：

“市場(chǎng)對(duì)利率的看法發(fā)生了顯著變化。盡管人們?cè)?月中旬對(duì)未來(lái)降息持積極態(tài)度，但目前這種逆轉(zhuǎn)也同樣明顯?！?/p>

Fincher表示，鴿派預(yù)期令人不解。他說(shuō)，他的對(duì)沖基金希望通過(guò)做空兩項(xiàng)主要交易來(lái)獲利：Ionic Capital押注利率峰值將高于市場(chǎng)預(yù)期，降息速度也不會(huì)那么快。

加息影響還不大，美聯(lián)儲(chǔ)仍有加息空間

到目前為止，美聯(lián)儲(chǔ)加息對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生的影響還沒(méi)有明顯表現(xiàn)出來(lái)。

盡管加息了大約一年，但勞動(dòng)力市場(chǎng)具有驚人的彈性，投資者認(rèn)為這為美聯(lián)儲(chǔ)提供了更多加息空間。?

公司債券市場(chǎng)顯示，增長(zhǎng)擔(dān)憂仍不明顯。投資者持有公司債券(包括高收益和投資級(jí)公司債券)所需的相對(duì)于美國(guó)國(guó)債收益率的溢價(jià)，最近降至去年4月份以來(lái)的最低水平。

相應(yīng)地，紐約聯(lián)儲(chǔ)的公司債券市場(chǎng)困境指數(shù)在1月份跌至7個(gè)月低點(diǎn)。盡管美聯(lián)儲(chǔ)的緊縮行動(dòng)尚未明顯破壞經(jīng)濟(jì)，但企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表的健康狀況仍將是經(jīng)濟(jì)的一個(gè)重要風(fēng)向標(biāo)。

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