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（原標(biāo)題：高盛：美國“消費(fèi)降級(jí)”，低端零售商的機(jī)會(huì)來了）

今年5月份，沃爾瑪和塔吉特拉開了美國零售股業(yè)績暴雷的序幕，自那以后，美國零售商股價(jià)紛紛大跌。

由于通脹飆升使得成本高企，同時(shí)將成本壓力轉(zhuǎn)嫁給消費(fèi)者的做法或也遭遇瓶頸，零售商們業(yè)績普遍面臨壓力。上周一，沃爾瑪下調(diào)全年利潤指引，導(dǎo)致盤后一度下跌10%，拖累包括塔吉特和亞馬遜在內(nèi)的零售股也大跌。

不過，高盛卻非常看好美國“消費(fèi)降級(jí)”背景下的低端零售商，比如羅斯百貨和伯靈頓百貨的股價(jià)。服裝折扣零售商羅斯百貨(Ross Stores)、伯靈頓百貨(Burlington Stores)的股價(jià)年初至今已分別下跌近30%和近50%。

高盛分析師Brooke Roach在本周一晚些時(shí)候發(fā)布的報(bào)告中表示：

“隨著行業(yè)庫存水平上升、消費(fèi)者可支配收入承壓、通脹高企以及持續(xù)的成本壓力影響利潤率和回報(bào)，服裝行業(yè)的前景繼續(xù)走弱。”

但Roach表示，在這種背景下，折扣零售業(yè)“具有防御性和吸引力”。

該行表示：“我們認(rèn)為羅斯百貨有機(jī)會(huì)擴(kuò)大市場份額，因?yàn)樵诮?jīng)歷最初的需求沖擊之后，該公司越來越多地受益于來自其核心低收入消費(fèi)群體的降價(jià)交易。”短期內(nèi)，該公司面向低收入消費(fèi)群體的業(yè)務(wù)可能會(huì)損害業(yè)績，但“我們相信，隨著庫存供應(yīng)和運(yùn)營水平逐步增強(qiáng)，業(yè)績差距將會(huì)縮小。”

高盛還認(rèn)為，伯靈頓百貨的轉(zhuǎn)型具有“戰(zhàn)略價(jià)值”，有跡象表明該公司在消費(fèi)者中的品牌形象正在改善。該公司近期的運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)部分源于庫存水平上升。不過，“如果品牌形象從現(xiàn)在開始連續(xù)改善，可能會(huì)給該公司帶來更大的市場份額，改善利潤率，并可以推動(dòng)股價(jià)進(jìn)行有意義的重估?！?/p>

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